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媒体成长性公司有望情绪修复低估值的优质传统媒体企业值得关注荐12股

发布时间:2019-08-14 16:54:18

媒体:成长性公司有望情绪修复低估值的优质传统媒体企业值得关注 荐12股 2014-05-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

4月回顾4月份创业板仍然出现了一定调整,而传媒板块走出了分段行情,前三周如我们在4月策略中所判断有一定反弹,而下旬在IPO即将重启预期的负面情绪影响下再度调整,但最后2个交易日又有所回暖,最终整月小幅上涨。与此相伴随的是公司的年报和一季报均已出炉,业绩基本在预期之内;而政策面4月多部委联合发文,将延续过去对于文化企业在税收、补贴等方面的优惠政策,对于行业特别是相关国企是重要利好。我们观察认为, 、4月的走势或将是全年行情的缩影:传媒行业的基本面仍然健康且得到市场的认可,但由于去年的大幅上涨推高了预期和估值水平,负面信息和情绪容易引致市场的调整,但调整过后基本面重新主导又会带动反弹,板块大概率呈现波动向上的状态。

5月策略我们认为, /4月份的走势引导了5月以及后续传媒板块的投资思路。

首先以传媒为代表的成长股会被市场抛弃吗?我们认为不会。对于整体经济而言,毫无疑问传媒互联网是最具备确定性景气度的行业,逻辑上不存在失去投资价值的可能,而迅速变化发展的行业也必将不断涌现投资机会,会持续有企业抓住机会爆发;而持续高增长的企业理应享有与之对应的较高的估值水平。

当然从另一个维度来说,201 年推高的预期给资产价格带来了风险,那些持续无法达到预期、有可能在行业发展中失去竞争优势的企业面临价值重估的可能性。

其次,需要强调的是传媒行业整体的增速是基本稳定的(过去数年保持在20%左右),其内部细分行业存在较大的分化,分化的业绩理应获得分化的估值水平;但我们可以看到的趋势是,增速相对较低的企业也在向高增速业务拓张,融合发展会是未来生态,不同类型企业估值水平存在收敛倾向。譬如传统媒体企业,其渠道和用户的潜在价值是巨大的,一旦顺应行业趋势予以充分挖掘,企业价值有向上空间;而部分高成长性逐渐被证伪的细分产业,其估值理应回调。

综合来看,201 年是传媒企业股价的爆发年也是业务布局年,2014年将开始进入逻辑逐步兑现、布局继续延伸的新阶段。基于上述观点推荐:1、积极转型中的高安全边际的优质传统媒体企业:中南传媒、浙报传媒、长江传媒以及歌华有线、湖北广电等广电板块企业;2、基本面保持良好的成长型企业:乐视网、奥飞动漫、蓝色光标、华策影视,而高成长性最为明确的游戏板块的掌趣科技、梅花伞、天舟文化等标的的调整也带来了介入机会。

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