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动力煤短期进退两难7z7z

发布时间:2019-10-12 20:35:11

动力煤:短期进退两难

近期

,动力煤期货主力合约在回摸533元/吨后,再次跌向520元/吨。笔者认为,短期内跌破520元/吨的可能性不大,期价将继续在520540元/吨的区间内振荡运行。

下游需求不佳

4月大秦线进行了将近一个月的春季检修,秦皇岛港煤炭库存于4月29日下降至435.15万吨。在此期间,秦皇岛港5500大卡动力煤现货价格仅上涨5元/吨,至535元/吨,与以往库存低至该水平时,现货价格均有10元/吨以上的涨幅不符。去年大秦线秋季检修时,秦皇岛港煤炭库存虽降至550万吨,5500大卡动力煤现货价格却由5船压港现象

,价格也突破了600元/吨的关口。

今年春季检修过程中,并未出现动力煤价格猛涨的局面,其主要原因是下游需求低迷。第一,4月6大发电集团日均耗煤量维持在60万吨,煤炭库存可用天数为22天;第二,4月全国火力发电量同比增长2%

,水力发电量同比增长21%;第三,一季度全社会用电量同比仅增长5.4%。以上数据表明,在用电量增速回落的情况下,水力发电量却大幅增加,这对于火力发电可谓是雪上加霜。因此,尽管秦皇岛港煤炭库存接近历史低位,但市场需求低迷,抑制了现货价格的回升。

低价抑制供应增量

大秦线检修结束后,秦皇岛港煤炭库存两周内就增加了100万吨,至550.53万吨。不过,现货价格并未承压下行,而是平稳地停留在535元/吨。这是因为动力煤价格低廉,抑制了供应增加。

2月底,大型煤炭企业联合降价,动力煤价格低迷

,抵制了进口量的大幅增长,同时也加快了国内部分中小煤炭企业关闭产能的步伐。海关总署最新公布的数据显示,14月,国内进口煤炭1.1亿吨,同比增长2.3%;4月单月进口煤炭2711万吨,同比下降5.49%,进口量同比连续3个月出现下降。

此外,中国煤炭工业协会的数据显示,大型煤企亏损面已扩大至44.4%

,4月产销继续下降。煤炭企业亏损面扩大,不仅影响了煤炭企业的发展,甚至拖累了产煤地的经济发展。国家统计局的数据显示,一季度,山西省GDP同比增长5.5%,全国倒数第三,煤炭价格的下跌成为罪魁祸首。最为重要的是,由于近几年煤炭产能的扩张,市场供应宽松的局面将持续较长时间,这意味着煤炭行业经营状况短期难以改善,阵痛期还很长。就是在这种背景下

,秦皇岛港5500大卡动力煤现货价格在535元/吨停留了一个月之久。由于期现存在拟合原理,因此平稳的现货价格不仅限制了动力煤期货价格的下跌空间,也封住了上行空间。

短期区间振荡是主调

动力煤期货主力合约日K线图显示,最近一个月以来,价格主要运行区间为520540元/吨。剔除神华大幅降价引发的波动,价格在该区间运行的时间更长。结合技术面,预计短期动力煤期货价格仍将在520540元/吨的区间内运行。不过,鉴于供应宽松局面将持续较长时间,新增产能也将释放出来

,期价跌破520元/吨只是时间问题。

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